La inflación está. Punto. El hecho de que sea temporal, como nos aseguran economistas y banqueros centrales, no nos tranquiliza demasiado porque las empresas trabajan hoy y no pueden no tener en cuenta hechos reales como los que comunicó el ISTAT (Instituto Nacional de Estadística) a finales de noviembre: IPC +3,8% sobre base anual en Italia, el más alto desde 2008. Además, todo es “temporal”, pero ¿hasta cuándo?
¿Esto es bueno, malo? ¿Qué nos espera? El nivel de incertidumbre es alto, pero “el futuro está abierto y depende de nosotros, de todos nosotros”, como dice el famoso aforismo de K. Popper, pero ¿por qué?
Vivimos una situación especial: estamos inundados de recursos en parte prestados y en parte regalados por la Unión Europea, que además ha suspendido las restricciones presupuestarias; la política monetaria es siempre expansiva, los tipos son muy bajos o negativos; la reputación de Italia, gracias al presidente Draghi, nunca ha sido tan alta.
A la pregunta de si durará mucho o es un momento que terminará pronto, la respuesta es que dependerá de muchos factores, principalmente A. la inflación; B. el COVID; C. la deuda;
A: Si los precios siguen subiendo, los bancos centrales empezarán a intensificar el llamado “tapering”, es decir, a reducir el ritmo mensual de las compras netas de activos de deuda pública, bonos garantizados, etc. Si esto no fuera suficiente, los tipos subirán, el crecimiento, actualmente alto en Italia por ejemplo, se ralentizará. Para la generación que ha experimentado la “estanflación”, el crecimiento de los precios impulsado por los costes sin un aumento de la producción es un grave problema; lo es especialmente para nuestras empresas. Por eso, las llamadas reformas de crecimiento del PNR deben hacerse ya, o dudar en asuntos pequeños de intereses particulares. Depende de nosotros.
B: Las variantes de COVID siguen interfiriendo en las decisiones empresariales. Pero las vacunas nos dan mayor seguridad y el clima de miedo que caracterizó el 2020 debe terminar pronto. Debemos, incluso con todos los cambios provocados por la pandemia, experimentar lo que generalmente se llama una “nueva normalidad” en el trabajo, mirando más allá. Depende de nosotros.
C: El tema de la deuda es técnico pero también cultural y es el más insidioso. Escuché la frase “la deuda es un problema del siglo pasado”, no me gustó. Está claro que en este momento la recesión de Covid se está combatiendo con políticas monetarias y fiscales expansivas. Sin embargo, la disciplina de la deuda debe permanecer, de lo contrario todo es deuda “buena” y no “mala”, como diría Draghi, y al final pagarán los que vengan después. Las inversiones se hacen porque se supone que el rendimiento de las mismas va a pagar la deuda. Esto es el verdadero rigor. Lo del pasado fue un error, véase la crisis griega, porque se exigió austeridad sin los recursos adecuados para las reformas. Ver toda la actividad en marcha, como la vinculada a la bonificación del 110%, sin una idea sana de retorno y estabilización del crecimiento puede ser peligroso. Depende de nosotros.
La tormenta ya no es perfecta, el rumbo es difícil, la navegación en marcha.
ing. Andrea Moltrasio
C.E.O – President
ICRO COATINGS
